电子货币监管升级要避免扼杀网络金融创新

电子货币监管升级要避免扼杀网络金融创新   20世纪90年代以来，随着互联网的广泛应用和电子商务的蓬勃发展，一种新的货币形态——电子货币，正在全球范围内得到越来越广泛的应用。越来越多的人深信，电子货币将会引发21世纪金融领域的又一次根本性变革。    电子货币实际上是电子支付工具的一种，就像纸币包括美元、英镑、人民币一样。在电子货币发展的浪潮中，中国当然也毫不例外地跻身于这场网络经济之中。据统计，中国去年1130万亿的全社会支付总量中，有70万亿是央行大额支付系统完成的电子支付，30万亿由中、农、工、建各家商业银行电子支付完成，127万亿是由中国银行银联卡支付完成，此外整个票据完成了270万亿支付量。由此可见，电子货币支付占全社会支付总量超过了40%，给我国金融流通领域带来了巨大的活力。   不过，电子货币的迅速发展也日益引起监管层的关注。央行支付结算司司长欧阳卫民9月28日在出席最新一期中欧陆家嘴金融家沙龙时强调，电子货币的发行和流通已经对我国货币政策产生重要影响，央行发行货币的垄断权正在遭遇挑战，“必须重视电子货币对货币政策调控目标产生的冲击，否则搞不好货币政策”，且央行未来也不太可能垄断电子货币的发行，在监管方面更具操作性的是实施发行资格的认可制度。    安邦分析师认为，从央行对电子货币的最新表态来看，监管层对电子货币冲击通货的担忧是越来越大，未来监管层对网络金融的管制将会进一步严厉，毕竟央行对电子货币的重视程度已经上升到影响货币政策调控能力的高度。此前，今年4月18日，央行发布公告要求，将支付宝、资和信、Q币等纳入央行规定需要登记的范围之内。6月，央行又会同文化部、商务部联合发布了《关于加强网络游戏虚拟货币管理工作的通知》，对网络虚拟货币筑起了多个铁丝网，例如，虚拟货币不得用于支付购买实物，不准兑换其他企业的任何产品和服务，防止网络游戏虚拟货币对现实金融秩序可能产生的冲击。    在网络经济的今天，各种电子货币的大量涌现有其必然性。从经济学的角度看，只要一种货币能够使经济主体降低交易成本，货币形式的变迁就会发生，货币形式的变化始终与交易成本的降低联系在一起。实际上，纵观世界货币发展史，货币的演进无不是沿着降低交易费用、提高经济效益的路径进行的。例如，阿里巴巴的网络联保之所以正成为纾困中国小企业融资的一支特殊力量，就是因为阿里巴巴手中拥有大量中小企业的信用评级和买卖数据，其进行金融信贷的交易成本最低。    由于电子货币根据存储载体的不同，大体上可以分为基于卡类的“储值”类电子货币（如信用卡、电子钱包等）和基于网络的“预付”类电子货币（如Q币、新浪U币、盛大元宝等）两大类。而在我国，基于卡类的“储值”类电子货币相对于基于网络的“预付”类电子货币来说，其发展时间更长一些、技术和监管也更趋于成熟，因此，目前监管层的“大棒”实际上可能更多的集中于基于网络的“预付”类电子货币这一类上。然而，中国基于网络的“预付”类电子货币的演变路径与发达国家明显不同，发达国家主要是为了技术商业化而专门成立电子货币公司，而我国则是互联网企业大量涌现的一个副产品，是随着市场需求的出现而产生，如腾讯公司的Q币。实际上，目前中国基于网络的“预付”类电子货币创新尚处于襁褓之中。但令人忧虑的是，政府行为对其的影响正在不断加强，监管层的“紧箍咒”可能会再次扼杀中国网络金融创新的空间，这对仍处于金融创新不足的中国金融市场来说无疑也是一大打击。     最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：   目前，中国网民总数已经超过了3亿，网络消费需求的浪潮势不可挡，电子货币的重要性也日益凸显。然而，值得警惕的是，央行对电子货币的监管信号正在升级，可能给正处于初级发展之中的电子货币当头棒喝，搞不好，这将摧毁中国整个网络金融的创新空间。

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